Tether es una de las criptomonedas estables (stablecoins) más populares y con mayor capitalización de mercado que existen hoy. Se trata de una herramienta financiera capaz de interactuar con redes blockchain, cuya característica principal es que su valor está respaldado por una moneda fiduciaria con la que mantiene paridad.
Estos tokens funcionan como una representación digital del dinero fíat en una blockchain, siendo Tether USDT una encarnación del dólar estadounidense. Es exactamente por esto que su denominación es USDT, que no es más que la unión entre la abreviatura oficial del dólar (USD) y la inicial del proyecto (T).
Origen e Historia
La historia de Tether se remonta a una de las primeras iniciativas de stablecoins desarrolladas en la blockchain de Bitcoin, conocida como Mastercoin. A mediados del año 2013, el inversionista Block Pierce y el desarrollador de software Craig Sellars trabajaron en la creación de un protocolo que interactuara con Bitcoin con la idea era expandir sus oportunidades financieras al integrar una cadena lateral que permitiese generar nuevos productos y activos sin diluir la adopción de la criptomoneda madre.
En el año 2014 Mastercoin se convirtió en Tether cuando el empresario Reeve Collins también se integró como miembro fundador, sentando así las bases del futuro de Tether y confirmó que su oferta se basaría en tres tipos de tokens: uno anclado al dólar, otro al euro y un último al yen.
Tether Limited, la empresa que se conformó para estar encargada de la emisión y administración de los tokens, prometió en su documento técnico que cada tether emitido estaría respaldado al 100% por su moneda original. De esta manera, quedó por escrito el supuesto funcionamiento básico de la criptomoneda.
El objetivo fundacional de Tether era ofrecer resolución a dos de las problemáticas que tenía el mercado de criptomonedas para aquel momento: alta volatilidad en el precio de los activos criptográficos principales y baja convertibilidad de las monedas fíat. La idea era que fuese un token con precio estable y de fácil acceso, características que popularizaron a USDT por encima de otras propuestas de mercado.
Polémicas y Demandas
A pesar de la popularidad de Tether, tanto la criptomoneda como la empresa que la emite se han visto envueltas en controversias y duras críticas desde su fundación. La falta de auditorías públicas a las reservas que respaldan la circulación de los tokens, así como la poca transparencia acerca de las relaciones comerciales de Bitfinex con Tether Limited han generado una oleada de polémicas y demandas que aún al día de hoy salpican al proyecto.
Desde el 2014 llovieron críticas a Tether Limited por no proporcionar estados financieros auditados que demuestren que poseen las reservas adecuadas para respaldar al USDT. Tal y como dice el documento original del proyecto, los tokens emitidos supuestamente se encuentran respaldados por depósitos de moneda original. Sin embargo, la empresa no ha revelado sus relaciones bancarias al público, únicamente el suministro total de tokens en circulación y documentos internos a las autoridades estadounidenses.
En una investigación iniciada en el año 2019, luego de que la procuradora de Nueva York —Letitia James— presentó una demanda contra el proyecto por comerciar valores sin cumplir con los permisos pertinentes, Tether Limited confesó que sus reservas no eran únicamente en depósitos en dólares, sino que también estaban compuestas por activos equivalentes.
En este sentido, afirmaron que sus monedas en circulación estaban respaldadas en dinero en efectivo, activos criptográficos varios y cuentas por cobrar de préstamos. Aunque nunca se aclaró en detalle por qué había decidido variar la metodología de respaldo, ni como se encuentran actualmente las reservas de Tether.
Debido a la misma demanda presentada por la procuradora de Nueva York, la Fiscalía General de este estado inició un proceso contra Bitfinex y Tether Limited que transcurrió en un período de dos años. La autoridad acusó a ambas empresas de fraude bancario, venta de valores no registrados, lavado de dinero e incluso de infringir las leyes Antimonopolio. La investigación inició luego de que la entidad acusara a Bitfinex (uno de los más grandes y reconocidos exchanges del entorno de bitcoin y otras criptomoneda) de utilizar las reservas de Tether para cubrir una pérdida de 850 millones de dólares que nunca fue reportada a sus clientes.
La querella legal se arregló en febrero del 2021, luego de que ambas empresas decidieron pagar una millonaria multa «para dejar atrás el asunto» y se comprometieron a cesar operaciones en Nueva York.
¿Quién se encarga del desarrollo y mantenimiento de Tether?
Sin dudas en este punto, cabe mencionar los nombres de sus fundadores:
Brock Pierce, empresario, filántropo e inversionista de bitcoin de origen estadounidense, una de sus figuras más destacadas como cocreador.
Reeve Collins, otro de los creadores de la firma y fue por un tiempo el CEO de Tether. Hoy en día se dedica a su proyecto BLOCKv, una plataforma especializada en finanzas digitales.
Craig Sellars, es el tercer nombre a bordo en la fundación de Tether. Desarrollador de software, es aún miembro de la Fundación Omni y se describe como un innovador en tecnologías blockchains. Asimismo, se ha visto involucrado en desarrollos con empresas como Bitfinex, Polimath e incluso la misma Tether Limited.
En la actualidad Tether Limited es presidida por varios de los ejecutivos más importantes del exchange Bitfinex. Por ejemplo, Jean-Louis Van der Velde, empresario, tecnólogo y CEO de Bitfinex, es el actual presidente de la empresa.
Pero, tal y como hemos mencionado anteriormente en este artículo, la principal entidad encargada del manejo y emisión de USDT es Tether Limited. Una empresa originaria de Hong Kong, pero que también posee oficinas en Suiza, según declara su página web oficial. La entidad es la única encargada de administrar las cuentas bancarias donde se depositan los fondos de monedas fiduciarias para emitir tokens de Tether. Asimismo, se sabe que posee relaciones comerciales con Bitfinex.
Popularización, crecimiento e importancia para las DeFi
Desde su lanzamiento a la actualidad, Tether ha sido una de las criptomonedas con más rápido crecimiento en capitalización de mercado. Por ejemplo, tan solo en el 2020, se reportó un crecimiento del valor de su mercado de un 300% al alcanzar los 34 mil millones de dólares. Asimismo, para el 2021 ostentaba el cuarto puesto como la criptomoneda más grande del ecosistema, siendo superada únicamente por bitcoin, el ether y el token de Binance (BNB).
El éxito de Tether radica en que es una herramienta ampliamente utilizada en las operaciones diarias de los comerciantes. Debido a la estabilidad de su precio, algunos usuarios la utilizan para salvaguardar las ganancias de sus inversiones criptográficas cuando el mercado está altamente volátil. Asimismo, debido a su gran capacidad de convertibilidad, es un token de uso común en los exchanges descentralizados y plataformas DeFi.
Asimismo, con el paso de los años, ha crecido la demanda de Tether en el comercio de derivados y mercados emergentes. Un 97% de los USDT que emite Tether Limited en la actualidad son transferidos directamente a los exchanges, según investigadores de Long Hash. Estas plataformas, a su vez, utilizan dichos tethers para emitir productos financieros digitales en dólares.
Su uso también se ha disparado con la expansión de Tether a otras blockchains. Tal y como habíamos mencionado antes, USDT está integrado en distintas redes, siendo Bitcoin la primera en la que circuló. No obstante, en el año 2017 también se incorporó a la blockchain de Litecoin y Ethereum, en esta última como un token ERC-20 y más recientemente ha ido acrecentando su mercado en redes como Tron, EOS, Algorand y Solana.
¿Cómo se emite USDT? ¿Por qué es Tether estable?
Tether es una criptomoneda cuyo modelo de emisión se basa en el respaldo físico y la quema de tokens. La única entidad que se encarga tanto de generar nuevos tokens como de sacarlas de circulación es la empresa Tether Limited, quien tiene control sobre las reservas de monedas fiduciarias que avalan la existencia de un determinado número de USDT.
Los nuevos tokens USDT son emitidos cuando los usuarios depositan dólares americanos en las cuentas bancarias de la empresa. De esta manera, Tether Limited crea tokens en representación de dichos depósitos, representando una paridad de 1:1. Es decir, por cada dólar depositado existe un token USDT en circulación.
Si por el contrario un cliente desea reclamar sus dólares americanos en físico, lo único que tiene que hacer es depositar los USDT que posee en un monedero administrado por Tether. La empresa se encarga de destruirlos, o «quemarlos» como también se le conoce a esta actividad en el ecosistema, para luego transferir así los dólares a la cuenta bancaria del usuario.
Debido a estos mecanismos Tether es una criptomoneda que no tiene límite de suministro y a su vez mantiene un precio estable, ya que su objetivo no es convertirse en un vehículo de especulación, sino más bien ser una representación digital del dólar.
No obstante, puede ocurrir que por un exceso de demanda u oferta existan alteraciones en el precio del USDT. Por ejemplo, en el año 2017 ocurrió en varias oportunidades que el precio del tether estuvo por encima del dólar. En este tipo de casos, cuando una stablecoin pierde su paridad con la moneda con la que está anclada, existen mecanismos intrínsecos en la misma demanda y oferta de tokens que mantienen el precio relativamente estable.
Por ejemplo, criptomonedas estables como Tether USDT dependen del arbitraje. Es decir, si el precio del token baja en comparación con el dólar, los inversionistas pueden comprar USDT a ese precio y venderlo a la empresa a una tasa de 1:1. De esta manera, ellos generan ganancias por la diferencia de precio y, con el paso de las horas o los días, el precio tenderá al alza y recuperará la paridad con el dólar.
Por el contrario, si el token sube por encima del precio del dólar, estos mismos comerciantes pueden comprar USDT a la entidad y venderlos a otros inversionistas para sacar ganancias. A la larga, el aumento de oferta en el mercado de Tether influirá en un descenso en su precio, estabilizando nuevamente con el dólar. Siendo estos los movimientos naturales del mercado para mantener la estabilidad de criptomonedas como USDT, cuya utilidad está mayoritariamente enfocada en ser simplemente un medio de resguardo.
Cerrando temas
La idea de herramientas como Tether es que los usuarios del ecosistema puedan evitar la volatilidad de los precios de otras criptomonedas, tales como bitcoin o ether, cuyo valor puede variar en cuestión de minutos. Sin embargo, Tether ofrece a sus usuarios una estabilidad igual a la del mercado del dólar.
